Fremdkapitalstrategie

Um jederzeit ungehinderten Zugang zum Fremdkapitalmarkt zu gewährleisten, hat die Deutsche Telekom in der Finanzstrategie folgenden Zielkorridor festgelegt: die Ratings sollen im soliden Investment Grade liegen, d.h. nicht über A- und nicht unter BBB.

Die aktuellen Ratings der Deutschen Telekom entsprechen dieser Vorgabe:

Was ist ein Rating? 

Ratings bewerten die Kreditwürdigkeit eines Unternehmens. Im Rating wird beurteilt, inwieweit der Emittent einer Anleihe auch in der Zukunft fähig ist, seinen Verpflichtungen zu Zins- und Kapitalrückzahlungen nachzukommen. Die veröffentlichten Einschätzungen der unabhängigen Ratingagenturen sind ein wichtiger Risikoindikator eines emittierten Finanzinstruments.

Die Finanzstärke der Deutsche Telekom AG wird regelmäßig von den internationalen Ratingagenturen Moody's Investors Service, Standard & Poor's und Fitch Ratings bewertet.

Die Netto-Finanzverbindlichkeiten stellen eine wichtige Kerngröße für Investoren, Analysten und die Rating-Agenturen dar. Insbesondere als Bestandteil von relativen Finanzkennzahlen, wie z.B. Netto-Finanzverbindlichkeiten/ bereinigtes EBITDA, ist es eine Kernsteuerungsgröße des Konzerns und eine elementare Information für die internationalen Finanzmärkte.

Das Verhältnis der Netto-Finanzverbindlichkeiten zum bereinigten EBITDA¹⁾ liegt zum 30.09.2024 bei 2,64x.

Die Netto-Finanzverbindlichkeiten sind von rund 132,3 Mrd. € am Jahresende 2023 auf rund 128,7 Mrd. € zum 30.09.2024 gesunken. Die wesentlichen Einflussgrößen werden im Folgenden aufgeführt:

• Negative Effekte aus Aktienrückkaufprogrammen der TMUS (6,0 Mrd.€) und der DTAG (1,5 Mrd. €)
• Sowie die Dividendenzahlungen (5,1 Mrd.€),
• Unternehmenstransaktionen (1,1 Mrd. €) und Spektrum-Investitionen (2,4 Mrd.€)  sowie
• zusätzliche Leasingverbindlichkeiten (2,8 Mrd. €) und sonstige Effekte (1,1 Mr. €) 
• konnten durch die entlastende Wirkung des Free Cashflows (18,9 Mrd. €) und Barmittelzufluss aus dem Verkauf von TMUS-Aktien (3,6 Mrd. €) sowie positive Währungseffekte (1,2 Mrd.€) kompensiert werden.

Die Veränderung der Nettofinanzverbindlichkeiten ist im Zwischenbericht (pdf, 856,6 KB) (bitte verlinken) zum 30.09.2024 auf Seite 22 dargestellt.

¹Verhältniszahlen für die Zwischenberichterstattung berechnet auf Basis der vorherigen vier Quartale

Eine der Leitplanken unserer Finanzpolitik definiert eine Eigenkapitalquote, die zwischen 25 und 35 % liegen soll. Die Fixierung der Eigenkapitalquote in diesem Intervall trägt auf der einen Seite der Risikooptimierung in der Gesamtkapitalstruktur und auf der anderen Seite einer höheren Eigenkapitalrentabilität Rechnung. Limitierender Faktor für die Höhe des Fremdkapitals ist ein definiertes Verhältnis von Netto-Finanzverbindlichkeiten zu EBITDA bis zu 2,75x.

Die Deutsche Telekom stellt die jederzeitige Zahlungsfähigkeit sowie die finanzielle Flexibilität des Konzerns durch eine angemessene Liquiditätsreserve sicher. Die Kreditlinien und die Barmittel sind jederzeit so bemessen, dass mindestens die Fälligkeiten der nächsten 24 Monate abgedeckt sind. Per 30.09.2024 beträgt die Liquiditätsreserve 15,4 Mrd. €.

Weitere Informationen zur Liquiditätsreserve finden Sie im aktuellen Q3/2024 Backup (pdf, 792.4 KB) auf Seite 13.

Für T-Mobile US und OTE besteht die Möglichkeit eigenständiger Finanzierungen. Beide Tochterunternehmen verfügen daher über ein eigenes Rating. Weitere Details sind auf den Internetpräsenzen der Gesellschaften zu finden (TMUS, OTE).